中金公司调降2012年中国铜总需求预测

时间:2022-12-01 16:55

本文摘要:总需求的上升被废铜供应上升抵销根据终端市场需求子行业的近期数据以及高于预期的PMI指数,中金公司把2012年中国铜总需求预测从5.0%下调到4.2%。同时,也把废铜快速增长假设从6%调整为年同比持平。因此,中金预计2012年精炼铜市场需求增长速度为4.1%(之前预计是4.2%)。目前,中金预测2013年精铜市场需求增长速度为4.4%。 废铜用量上升反对精铜市场需求,但无法低估其影响废铜进口量年初至今仅有快速增长3%,且行业指出含铜量上升。

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总需求的上升被废铜供应上升抵销根据终端市场需求子行业的近期数据以及高于预期的PMI指数,中金公司把2012年中国铜总需求预测从5.0%下调到4.2%。同时,也把废铜快速增长假设从6%调整为年同比持平。因此,中金预计2012年精炼铜市场需求增长速度为4.1%(之前预计是4.2%)。目前,中金预测2013年精铜市场需求增长速度为4.4%。

废铜用量上升反对精铜市场需求,但无法低估其影响废铜进口量年初至今仅有快速增长3%,且行业指出含铜量上升。废铜可用性的减少对精铜市场需求构成反对,但出于以下两点考虑到,我们无法低估其影响。

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首先,只有必要利用的废铜可直接影响精炼铜市场需求(必要废铜的缺口必须由提炼材料填补)。“必要废铜”大约占到中国废铜使用量的45%。其次,国内自产废铜对进口废铜构成补足(进口和国产比例大约为2:1),量有所增加。

此外,我们计算出来的进口废铜的铜含量年同比持平,并没明显上升。宏观因素推展的铜价下跌,但缺少基本面反对随着QE3的实施,铜价在过去两周下跌多达10%,超过8,300美元/吨。

但我们不指出基本面承托价格的持续下跌,即使在中国实施了更加大力的财政政策之后。因此,我们保持4季度铜价平均值8,00美元/吨的预测。此外,我们依然指出2013年市场将渐趋供需平衡,我们预测均价为7,700美元/吨。


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